2021是變化多端的一年，CFA考試也隨之迎來了巨大的變革---考試全部改成機考。
今年5月考期的CFA一級成績發布后，所有考生都直接炸鍋了，全球通過率只有25%！通過率創下了CFA的歷史新低，較歷史平均通過率接近腰斬。
隨后CFA二、三級也陸續出了成績（均為二三級首次機考），全球通過率分別只有40%和42%，較歷史平均通關率下降了十多個百分點。
這么一來，就是有不少人懷疑是因為CFA含金量下降了嗎？
1、CFA含金量下降了嗎？
在協會將考試形式改變為機考，且每年增加了考試次數后，許多人都拿這一點來攻擊CFA證書的含金量。最簡單的想法就是認為考試次數增加，所以每年通過考試的人數也會隨之增多。
但是，由于是機考模式，CFA的考題采取大題庫抽題的形式，隨機性變得更大，雖然題目變少，但容錯率也變低了。所以，就算和過去一樣保持相同的MPS線，也是會出現通過人數開始減少的狀況。
CFA考試從來不是一個為了保證通過人數來確定分數線的考試，而是根據分數線確定考試通過人數。協會官方聲明過，在考生充分理解了當前級別70%以上的內容，才可進入下一級別的學習。
不管在任何環境和形式下，CFA協會對于持證人的要求都沒有改變。反而不斷增加的課程內容及知識點將會持續提升對未來考生的要求，幫助CFA考生建立更加完善的金融知識體系。
2、老師這么說
CFA考試本身并非選拔性考試，至少在2021年之前，通過率相對固定， 它更類似于資格性的通過考試（參考大學的CET-4,CET-6等），只不過在難度和深度上深挖的話可以非常的高深。然而隨著報名人數逐年上升。這樣通過性質的考試必然導致一個結果，那就是通過的人數，即持證人的人數越來越多。
持證人越來越多，但是世界上的金融崗位的需求變化本身沒有那么大，那么最終的結果就是證書含金量的下降。要知道，在美國加拿大和歐洲等地區，去參加CFA考試的有相當一部分比例是大學教授。PhD和CFA在當時是可以齊名的頭銜。也有的大學會直接開設CFA的program，研究生畢業后，可以將學生培養為通過CFA二級的成員。然后這種情況隨著考生人數的增加和相對固定的通過率全盤改變了。
假如這種說法成立，為了改變這種趨勢，協會“不得已“做出了這樣的調整，提高考試的整體難度，降低通過率，從而增加頂尖學生的比例。這樣一來，本身優秀的持證人能夠帶領其他持證人獲得更好的資源，反過來推動協會的發展。不得不說，全世界原來都是一樣卷。但是這樣做同樣有著很大的壞處，也就是公平性問題。
有的candidate就會質問為什么之前的人考試難易程度比我們要簡單？
這也就回到了開頭協會的回答，這個看似不靠譜的回答其實本身是在安撫目前沒有通過的學員，讓他們安心參加下一次考試。
而對于協會來說，改革的過程必定不是一蹴而就的。可能未來的通過率又會有來回波動的情況，但是最終的趨勢， 我們猜測會是通過率會慢慢的降低，以提高證書含金量。并且這種情況不一定只發生在一級的考試中。而為什么這次出現在一級的考試中呢？原因就是一級目前考試次數多，每年4次（今年由于疫情和7月窗口開的太少，增加了考試次數，今年是5次考試）。對于學生來說容錯率更高。Candidate的反彈會比較小。而二級三級雖然目前沒有動靜，我們猜測未來的趨勢也將會是通過率波動著慢慢變低。
3、CFA當今發展情況如何？
經過近60年的發展，CFA已是國際上最具含金量的金融證書，有著“金融第一考”的美譽。據CFA協會年報顯示，截止2020年8月底，在全球159個國家和地區，CFA協會會員人數達到186,400人。在過去的幾十年里，CFA協會會員在推進全球金融行業的發展過程中貢獻了巨大力量， 同時他們也以卓越的職業能力、盡職的專業態度和持續不斷地努力為CFA協會創造了巨大聲譽和社會信用。此外CFA持證人的薪資水平在社會整體中也處于領先水平。
在協會最新發布的對于2019年全球CFA持證人的薪酬調研報告中，有686位受訪持證人來自中國內地市場，約占全球總數的5%，這與中國內地持證人數量占全球總數的比例非常接近，其中來自上海和北京的持證人幾乎占了總體的三分之二。
圖片來源：CFA Institute
大部分的受訪持證人來自量化投資、投資組合管理、以及風險分析等領域。他們之中的三分之一來自于5000人以上的大型公司，從業經歷以5-10年居多，約占總體的55%。
投資組合管理是中國內地除公司高層外，薪酬總額中值最高的，達到了61萬元/年，比調研涵蓋的全部職能綜合統計的薪酬中值高出了31%。同時報告研究發現，CFA持證人19年的薪資增長幅度也是高于其他行業的。
以上圖片僅供參考
4、如何通過CFA考試
其實在去年疫情剛爆發的時候，我們的老師就一直和同學們強調，千萬不要隨意延期考試，一定是越早考試越好。考生分母大幅度提升，關鍵是“優質的”分子并沒有變得更多，自然通過率就下來。
如果大家把心思放在成為“優質的分子”上，做好自己的事情，盡全力去復習，真正能幫助你通過的只有你自己，如果你不學習，哪怕99%的通關率也與你無關，如果你肯不斷努力，即時1%的通過率也必定有你。
其次，筆考改機考后，一個既成事實是：考定量的題目少了，更多的是定性的題目。數學一直都是中國考生的強項，一頓操作猛如虎后得出ABC三個選項中的某一個，只要沒掉到出題人挖的坑里，基本上這道題目的分數你是拿到了。而定性題目對于考生的要求更高，如果基礎掌握得不扎實，就很難選對正確的答案。
再者，考試變成機考之后，確實與我們平時的學習習慣不太吻合，大家不能再試卷上勾勾畫畫做筆記了。鍵盤鼠標比筆紙還是有諸多不便的地方，這只能大家在日常用電腦模擬時多加練習。還有就是機考是屬于題庫抽題，隨后考試推進，就是肯定需要不斷的會往其中注入新題。那既然考綱范圍已經框定在哪里了，原先的重點難點知識點都已經出得差不多了，接下來想要繼續出題，只能出冷門的偏題，難題了。
隨著偏題、難題的數量增加，在題庫中所占的比例也會越來越高，考生們隨機抽題抽到這部分題目的概率就會更大。這樣一來，其實也是給接下來參加考試的同學做了提醒，當題目越來越注重細節，以及之前考試的冷門點，大家如果還是參照之前的復習順序，只關注重難熱點，而忽視基礎，那上考場真的看到這些題目，真的很有可能非常陌生。如果題目知識點都陌生了，那做正確的概率其實也就不高了。對于認真備考的考生，根本不需要焦慮，只要做好自己，保證正確率達到MPS，通過考試沒有問題。
選擇了CFA，你就選擇了更好的自己。
