2021是變化多端的一年，CFA考試也隨之迎來了巨大的變革---考試全部改成機(jī)考。
今年5月考期的CFA一級(jí)成績(jī)發(fā)布后，所有考生都直接炸鍋了，全球通過率只有25%！通過率創(chuàng)下了CFA的歷史新低，較歷史平均通過率接近腰斬。
隨后CFA二、三級(jí)也陸續(xù)出了成績(jī)（均為二三級(jí)首次機(jī)考），全球通過率分別只有40%和42%，較歷史平均通關(guān)率下降了十多個(gè)百分點(diǎn)。
這么一來，就是有不少人懷疑是因?yàn)镃FA含金量下降了嗎？
1、CFA含金量下降了嗎？
在協(xié)會(huì)將考試形式改變?yōu)闄C(jī)考，且每年增加了考試次數(shù)后，許多人都拿這一點(diǎn)來攻擊CFA證書的含金量。最簡(jiǎn)單的想法就是認(rèn)為考試次數(shù)增加，所以每年通過考試的人數(shù)也會(huì)隨之增多。
但是，由于是機(jī)考模式，CFA的考題采取大題庫抽題的形式，隨機(jī)性變得更大，雖然題目變少，但容錯(cuò)率也變低了。所以，就算和過去一樣保持相同的MPS線，也是會(huì)出現(xiàn)通過人數(shù)開始減少的狀況。
CFA考試從來不是一個(gè)為了保證通過人數(shù)來確定分?jǐn)?shù)線的考試，而是根據(jù)分?jǐn)?shù)線確定考試通過人數(shù)。協(xié)會(huì)官方聲明過，在考生充分理解了當(dāng)前級(jí)別70%以上的內(nèi)容，才可進(jìn)入下一級(jí)別的學(xué)習(xí)。
不管在任何環(huán)境和形式下，CFA協(xié)會(huì)對(duì)于持證人的要求都沒有改變。反而不斷增加的課程內(nèi)容及知識(shí)點(diǎn)將會(huì)持續(xù)提升對(duì)未來考生的要求，幫助CFA考生建立更加完善的金融知識(shí)體系。
2、老師這么說
CFA考試本身并非選拔性考試，至少在2021年之前，通過率相對(duì)固定， 它更類似于資格性的通過考試（參考大學(xué)的CET-4,CET-6等），只不過在難度和深度上深挖的話可以非常的高深。
然而隨著報(bào)名人數(shù)逐年上升。這樣通過性質(zhì)的考試必然導(dǎo)致一個(gè)結(jié)果，那就是通過的人數(shù)，即持證人的人數(shù)越來越多。
持證人越來越多，但是世界上的金融崗位的需求變化本身沒有那么大，那么最終的結(jié)果就是證書含金量的下降。
要知道，在美國(guó)加拿大和歐洲等地區(qū)，去參加CFA考試的有相當(dāng)一部分比例是大學(xué)教授。PhD和CFA在當(dāng)時(shí)是可以齊名的頭銜。也有的大學(xué)會(huì)直接開設(shè)CFA的program，研究生畢業(yè)后，可以將學(xué)生培養(yǎng)為通過CFA二級(jí)的成員。然后這種情況隨著考生人數(shù)的增加和相對(duì)固定的通過率全盤改變了。
假如這種說法成立，為了改變這種趨勢(shì)，協(xié)會(huì)“不得已“做出了這樣的調(diào)整，提高考試的整體難度，降低通過率，從而增加頂尖學(xué)生的比例。
這樣一來，本身優(yōu)秀的持證人能夠帶領(lǐng)其他持證人獲得更好的資源，反過來推動(dòng)協(xié)會(huì)的發(fā)展。
不得不說，全世界原來都是一樣卷。
但是這樣做同樣有著很大的壞處，也就是公平性問題。
有的candidate就會(huì)質(zhì)問為什么之前的人考試難易程度比我們要簡(jiǎn)單？
這也就回到了開頭協(xié)會(huì)的回答，這個(gè)看似不靠譜的回答其實(shí)本身是在安撫目前沒有通過的學(xué)員，讓他們安心參加下一次考試。
而對(duì)于協(xié)會(huì)來說，改革的過程必定不是一蹴而就的。可能未來的通過率又會(huì)有來回波動(dòng)的情況，但是最終的趨勢(shì)， 我們猜測(cè)會(huì)是通過率會(huì)慢慢的降低，以提高證書含金量。并且這種情況不一定只發(fā)生在一級(jí)的考試中。
而為什么這次出現(xiàn)在一級(jí)的考試中呢？原因就是一級(jí)目前考試次數(shù)多，每年4次（今年由于疫情和7月窗口開的太少，增加了考試次數(shù)，今年是5次考試）。對(duì)于學(xué)生來說容錯(cuò)率更高。Candidate的反彈會(huì)比較小。
而二級(jí)三級(jí)雖然目前沒有動(dòng)靜，我們猜測(cè)未來的趨勢(shì)也將會(huì)是通過率波動(dòng)著慢慢變低。
3、CFA當(dāng)今發(fā)展情況如何？
經(jīng)過近60年的發(fā)展，CFA已是國(guó)際上最具含金量的金融證書，有著“金融第一考”的美譽(yù)。
據(jù)CFA協(xié)會(huì)年報(bào)顯示，截止2020年8月底，在全球159個(gè)國(guó)家和地區(qū)，CFA協(xié)會(huì)會(huì)員人數(shù)達(dá)到186,400人。
在過去的幾十年里，CFA協(xié)會(huì)會(huì)員在推進(jìn)全球金融行業(yè)的發(fā)展過程中貢獻(xiàn)了巨大力量， 同時(shí)他們也以卓越的職業(yè)能力、盡職的專業(yè)態(tài)度和持續(xù)不斷地努力為CFA協(xié)會(huì)創(chuàng)造了巨大聲譽(yù)和社會(huì)信用。
此外CFA持證人的薪資水平在社會(huì)整體中也處于領(lǐng)先水平。
在協(xié)會(huì)最新發(fā)布的對(duì)于2019年全球CFA持證人的薪酬調(diào)研報(bào)告中，有686位受訪持證人來自中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)，約占全球總數(shù)的5%，這與中國(guó)內(nèi)地持證人數(shù)量占全球總數(shù)的比例非常接近，其中來自上海和北京的持證人幾乎占了總體的三分之二。
圖片來源：CFA Institute
大部分的受訪持證人來自量化投資、投資組合管理、以及風(fēng)險(xiǎn)分析等領(lǐng)域。
他們之中的三分之一來自于5000人以上的大型公司，從業(yè)經(jīng)歷以5-10年居多，約占總體的55%。
投資組合管理是中國(guó)內(nèi)地除公司高層外，薪酬總額中值最高的，達(dá)到了61萬元/年，比調(diào)研涵蓋的全部職能綜合統(tǒng)計(jì)的薪酬中值高出了31%。
同時(shí)報(bào)告研究發(fā)現(xiàn)，CFA持證人19年的薪資增長(zhǎng)幅度也是高于其他行業(yè)的。
以上圖片僅供參考
4、如何通過CFA考試
其實(shí)在去年疫情剛爆發(fā)的時(shí)候，我們的老師就一直和同學(xué)們強(qiáng)調(diào)，千萬不要隨意延期考試，一定是越早考試越好。考生分母大幅度提升，關(guān)鍵是“優(yōu)質(zhì)的”分子并沒有變得更多，自然通過率就下來。
如果大家把心思放在成為“優(yōu)質(zhì)的分子”上，做好自己的事情，盡全力去復(fù)習(xí)，真正能幫助你通過的只有你自己，如果你不學(xué)習(xí)，哪怕99%的通關(guān)率也與你無關(guān)，如果你肯不斷努力，即時(shí)1%的通過率也必定有你。
其次，筆考改機(jī)考后，一個(gè)既成事實(shí)是：考定量的題目少了，更多的是定性的題目。
數(shù)學(xué)一直都是中國(guó)考生的強(qiáng)項(xiàng)，一頓操作猛如虎后得出ABC三個(gè)選項(xiàng)中的某一個(gè)，只要沒掉到出題人挖的坑里，基本上這道題目的分?jǐn)?shù)你是拿到了。
而定性題目對(duì)于考生的要求更高，如果基礎(chǔ)掌握得不扎實(shí)，就很難選對(duì)正確的答案。
再者，考試變成機(jī)考之后，確實(shí)與我們平時(shí)的學(xué)習(xí)習(xí)慣不太吻合，大家不能再試卷上勾勾畫畫做筆記了。鍵盤鼠標(biāo)比筆紙還是有諸多不便的地方，這只能大家在日常用電腦模擬時(shí)多加練習(xí)。
還有就是機(jī)考是屬于題庫抽題，隨后考試推進(jìn)，就是肯定需要不斷的會(huì)往其中注入新題。那既然考綱范圍已經(jīng)框定在哪里了，原先的重點(diǎn)難點(diǎn)知識(shí)點(diǎn)都已經(jīng)出得差不多了，接下來想要繼續(xù)出題，只能出冷門的偏題，難題了。
隨著偏題、難題的數(shù)量增加，在題庫中所占的比例也會(huì)越來越高，考生們隨機(jī)抽題抽到這部分題目的概率就會(huì)更大。
這樣一來，其實(shí)也是給接下來參加考試的同學(xué)做了提醒，當(dāng)題目越來越注重細(xì)節(jié)，以及之前考試的冷門點(diǎn)，大家如果還是參照之前的復(fù)習(xí)順序，只關(guān)注重難熱點(diǎn)，而忽視基礎(chǔ)，那上考場(chǎng)真的看到這些題目，真的很有可能非常陌生。如果題目知識(shí)點(diǎn)都陌生了，那做正確的概率其實(shí)也就不高了。
對(duì)于認(rèn)真?zhèn)淇嫉目忌静恍枰箲]，只要做好自己，保證正確率達(dá)到MPS，通過考試沒有問題。
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